La inflación japonesa se acelera a su mayor nivel en 41 años, respaldando expectativas de cambio del BoJ

El principal indicador de inflación de Japón volvió a acelerarse hasta alcanzar el ritmo más rápido desde 1981, un resultado que seguirá alimentando las especulaciones de que el Banco de Japón volverá a sorprender a los mercados con un cambio de política más adelante.

Los precios al consumo, excluidos los alimentos frescos, subieron un 3,7% en noviembre con respecto al año anterior, según informó este viernes el Ministerio del Interior. El resultado del índice subyacente, objetivo del Banco de Japón, coincidió con la estimación de los economistas. El aumento de la inflación general fue ligeramente inferior al previsto.

La subida de los precios de los alimentos procesados fue el principal motor de la aceleración, ya que superó el impacto de la subida de los costos energéticos respecto al año anterior. Una amplia gama de medidas gubernamentales, entre ellas las subvenciones a los viajes, contribuyeron a mantener el crecimiento de los precios por debajo del 4%.

Los mercados de renta fija de Japón no reaccionaron de inmediato a los datos, y los bonos a 10 años de referencia aún no se negociaban, mientras que los títulos a cinco años avanzaron y redujeron la rentabilidad un punto básico, hasta el 0,205%, a las 10.05 horas en Tokio. Los tipos swap para los contratos a 10 años subieron cuatro puntos básicos hasta el 0,84%, aún lejos del máximo de nueve años del 0,9% alcanzado el martes.

Sin embargo, tras la sorprendente decisión de esta semana del consejo de política monetaria del gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, de permitir que los rendimientos de los bonos suban, el ritmo más rápido de la inflación mantendrá latente la especulación de que el banco central se está acercando a un giro en su política.

La inflación subyacente ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón durante ocho meses consecutivos. La inflación sin alimentos frescos ni energía ha alcanzado ya el 2,8%, lo que apunta a la fortaleza de la tendencia subyacente.

"Es posible que se produzca un cambio de política en primavera, después de que el nuevo gobernador tome el timón y de los resultados de la negociación salarial", afirmó Koya Miyamae, economista senior de SMBC Nikko Securities. Miyamae dijo que el mercado no descarta que el cambio se produzca antes, señalando que Kuroda tiene un historial de cambios repentinos de 180 grados en su postura.

"Kuroda puede decir algo completamente diferente de lo que había estado diciendo hasta justo antes de la reunión, por lo que el mercado tiende a ser escéptico", dijo.

El martes, Kuroda sacudió a los mercados de todo el mundo al anunciar que el banco central ampliará el objetivo de rentabilidad de los bonos a 10 años a alrededor del 0,5% a cada lado del 0%, el doble del límite anterior del 0,25%. El gobernador dijo que no se trataba de una medida restrictiva, pero también suscitó especulaciones de que es un paso hacia la salida de una década de relajación monetaria masiva.

Kuroda reiteró tras la decisión que ve una ralentización de los precios el año que viene, y que es necesario un mayor crecimiento salarial para que las subidas de precios sean sostenibles.